伦敦期货交易所（LME）是全球最大的工业金属期货交易所。其中，镍期货合约是LME最重要的合约之一，广泛用于对冲价格风险和进行套利交易。镍交割是合约到期时交收实际镍实物的过程，是期货交易的重要一环。

镍合约的交割

LME镍期货合约的交割单位为25公吨。交割月通常为每年的3月、6月、9月和12月。当合约临近到期时，买方和卖方需要决定是进行实物交割还是进行现金结算。

实物交割

如果买方选择实物交割，他们必须在规定的交割期内接收指定的镍实物。交割地通常位于英国或荷兰指定仓库。买方需要支付仓储费和运费等相关费用。

现金结算

如果双方选择现金结算，他们将通过现金差价进行结算。现金差价是指LME参考价与期货合约到期结算价之间的差额。买方向卖方支付或收到现金差价，具体金额取决于镍价格的变动情况。

交割价格的确定

LME参考价是LME镍交割价格的基础。LME参考价是通过考虑每日上午10点至下午4点30分（伦敦时间）期间所有交易的加权平均价格计算得出。

在交割期内，LME将每天公布两次参考价：上午11点和下午3点。交割价格将是根据交割通知日期的下午3点LME参考价确定。

交割流程

交割通常通过LME指定的仓库和物流供应商进行。交割流程如下：

1. 通知交割： 买方或卖方在指定的时间内向LME提交交割通知。
2. 确认交割： LME确认交割通知并分配交割仓库。
3. 安排运输： 买方或卖方联系物流供应商安排将镍实物运送到交割仓库。
4. 检验： 交割仓库对镍实物进行检验，确保其符合LME的交割标准。
5. 交割完成： 仓库将镍实物交付给买方，并出具交割单。

交割风险

镍交割可能存在一定的风险，包括：

• 价格波动： 镍价格在交割期内可能大幅波动，这可能会导致实物交割或现金结算出现亏损。
• 品质问题： 交割的镍实物可能不符合LME的交割标准，这可能会导致交割纠纷。
• 操作风险： 交割过程中可能出现操作错误或延迟，这可能会影响交割的顺利进行。

为了降低交割风险，交易者应仔细了解LME的交割规则和程序，并与经验丰富的交易商或经纪商合作。