利率期货是一种金融衍生品，它允许投资者对未来特定日期特定利率的变动进行投机或对冲。为了理解利率期货，了解其基础资产至关重要。

基础资产

利率期货的基础资产是无风险利率，通常由政府或中央银行设立。在大多数情况下，利率期货基于三个月期国债的利率。

国债

国债是政府向投资者发行的债券。政府使用国债来筹集资金，用于资助公共支出。国债的利率由政府决定，通常反映市场对政府信用风险的评估。

三个月期国债

三个月期国债是一种到期日为三个月的国债。它的利率通常被称为三个月期伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）。LIBOR是金融机构之间相互借贷的利率基准。

利率期货合约

利率期货合约是一种标准化的合约，规定了在未来特定日期以特定利率买卖一定金额的国债的条款。合约的规模通常为 500 万美元，利率以年化百分比表示。

合约标的利率

合约标的利率是期货合约到期时所基于的利率。它通常与合约月份对应的 LIBOR 利率相同。

例子

假设某投资者购买了一份 2024 年 3 月到期的利率期货合约，合约标的利率为 2%。这意味着如果合约在 2024 年 3 月到期，投资者将以 2% 的利率购买 500 万美元的三个月期国债。

利率期货与利率

利率期货合约的价格与无风险利率呈负相关。这意味着当利率上升时，期货合约价格下降；当利率下降时，期货合约价格上升。

投机与对冲

投资者可以利用利率期货进行投机，即押注利率变动并从中获利。他们还可以使用期货合约对冲利率风险，即降低利率变动对投资组合的潜在影响。

了解利率期货的基础资产是理解这种金融衍生品的关键。通过理解国债、LIBOR 和利率期货合约之间的关系，投资者可以充分利用期货合约来管理利率风险或投机利率变动。