临近交割月的期货合约，通常会呈现出一些独特的走势特征，由于交割日期的临近，市场参与者会根据不同的需求做出相应的交易策略，从而影响期货价格的波动。

临近交割月期货走势特征

1. 贴水现象

临近交割月期货合约的价格往往会低于远月合约的价格，这种现象称为贴水。贴水产生的原因主要有：

• 交割成本：交割现货涉及仓储、运输等成本，合约临近交割月时，这些成本会反映在期货价格中。



• 套利机会：市场参与者可以通过买入现货并卖出临近交割月期货来套利，这也会导致期货价格贴水。

2. 交割溢价

在某些情况下，临近交割月期货合约的价格可能会高于远月合约的价格，即出现交割溢价。这通常发生在现货供应紧张或需求旺盛的时候。

• 现货稀缺：如果现货供应不足，市场参与者会争相买入临近交割月期货合约以获取现货。
• 投机需求：一些投机者也会在临近交割月买入期货合约，以预期交割溢价的发生。

3. 平仓回补

临近交割月时，持有期货合约的投资者需要平仓回补，以避免因不交割而承担违约责任。这通常会导致期货价格下跌。

• 抛售压力：持有多头合约的投资者会卖出期货合约以了结头寸。
• 平仓需求：持有多头或空头合约的投资者都可能平仓回补，以避免交割风险。

4. 流动性下降

临近交割月时，期货合约的流动性通常会下降。这主要是由于持有者不愿平仓回补，以及新交易者不愿介入交割风险较大的合约。

交易策略

在快到交割月的期货合约上进行交易，需要考虑以下策略：

• 利用贴水：在期货合约贴水时，可以通过买入临近交割月合约并卖出远月合约来套利。
• 留意外溢价：如果预期现货供应紧张，可以考虑买入临近交割月合约以获取交割溢价。
• 管理交割风险：临近交割月时，应谨慎考虑平仓回补的时间和方式，以避免交割风险。
• 注意流动性风险：合约流动性下降时，应小心交易，以免出现无法平仓或成交困难的情况。

临近交割月的期货合约走势受多种因素影响，包括交割成本、套利机会、平仓回补和流动性等。市场参与者需要根据自己的交易目标和风险承受能力，制定合理的交易策略，以充分利用临近交割月期货合约的交易机会。