上期所期货平今折扣率是一个重要的期货交易指标，它反映了期货合约到期时与现货价格之间的价差。理解平今折扣率对于期货交易者制定交易策略至关重要。

平今折扣率的定义

平今折扣率是指期货合约到期时与现货价格之间的价差，以百分比表示。当平今折扣率为正时，期货合约价格低于现货价格；当平今折扣率为负时，期货合约价格高于现货价格。

影响平今折扣率的因素

影响平今折扣率的因素有很多，包括：

• 供需关系：当现货供不应求时，现货价格会上涨，平今折扣率会变为负值；当现货供过于求时，现货价格会下跌，平今折扣率会变为正值。
• 库存水平：当现货库存水平较高时，现货价格会下跌，平今折扣率会变为正值；当现货库存水平较低时，现货价格会上涨，平今折扣率会变为负值。
• 季节性因素：某些商品的现货价格会受到季节性因素的影响，从而影响平今折扣率。例如，在水果收获季节，现货价格会下降，平今折扣率会变为正值。
• 利息率：利息率的高低也会影响平今折扣率。当利息率较低时，期货合约持有成本较低，平今折扣率会变为正值；当利息率较高时，期货合约持有成本较高，平今折扣率会变为负值。

平今折扣率的应用

平今折扣率在期货交易中有着广泛的应用，包括：

• 套期保值：套期保值者可以通过利用平今折扣率来对冲现货价格的风险。如果现货价格上涨，他们可以卖出期货合约来锁定利润；如果现货价格下跌，他们可以买入期货合约来弥补损失。
• 投机：投机者可以利用平今折扣率来猜测现货价格的未来走势。如果他们认为现货价格会上涨，他们可以买入期货合约；如果他们认为现货价格会下跌，他们可以卖出期货合约。
• 套利：套利者可以通过利用平今折扣率在期货市场和现货市场之间进行套利交易。当平今折扣率为正值时，他们可以在期货市场上卖出合约，并在现货市场上买入现货；当平今折扣率为负值时，他们可以在期货市场上买入合约，并在现货市场上卖出现货。

案例分析

假设某甲持有100吨小麦期货合约，到期日为一个月后。当前小麦期货价格为每吨1000元，现货价格为每吨1020元。平今折扣率为：

（现货价格 - 期货价格） / 现货价格 x 100%

= 1.96%

该平今折扣率为正值，表明期货合约价格低于现货价格。如果某甲在期货合约到期时平仓，他将获得每吨19.6元的利润。

平今折扣率是期货交易中一个重要的指标，它反映了期货合约到期时与现货价格之间的价差。理解平今折扣率对于期货交易者制定交易策略至关重要。通过利用平今折扣率，交易者可以套期保值、投机和套利。