什么是期货基差？

期货基差是指现货价格与期货价格之间的差价。现货价格反映了当前市场供需情况，而期货价格则反映了市场对未来供需的预期。基差的变动可以反映出市场对于未来供需的预期变化。

基差正向：供不应求

当基差为正向时，说明现货价格高于期货价格。这表明市场上现货供应不足，需求强劲。企业需要支付更高的价格才能获得现货，而对于持有现货的企业来说，则可以卖出更高的价格。

基差负向：供过于求

当基差为负向时，说明现货价格低于期货价格。这表明市场上现货供应过剩，需求疲软。企业可以以更低的价格买到现货，而对于持有现货的企业来说，则需要以更低的价格出售。

基差研判后市

通过分析基差的变动，我们可以对后市供需情况进行研判：

• 基差扩大：如果基差正向扩大，表明市场供不应求加剧，后市现货价格有望继续上涨。
• 基差缩小：如果基差正向缩小，表明市场供不应求有所缓解，后市现货价格上涨空间有限。
• 基差转负：如果基差由正向转为负向，表明市场供需发生逆转，后市现货价格可能下跌。
• 基差由负转正：如果基差由负向转为正向，表明市场供过于求有所缓解，后市现货价格可能上涨。

期货基差交易策略

基于基差研判，我们可以制定相应的期货交易策略：

• 正向基差：当基差正向时，可以考虑做多期货，或做多现货并做空期货。
• 负向基差：当基差负向时，可以考虑做空期货，或做空现货并做多期货。
• 基差扩大：当基差扩大时，可以加仓多单或空单。
• 基差缩小：当基差缩小时，可以减仓多单或空单。
• 基差转负：当基差由正向转为负向时，可以平仓多单并做空期货。
• 基差由负转正：当基差由负向转为正向时，可以平仓空单并做多期货。

注意事项

分析基差时，需要考虑以下因素：

• 基差的绝对值：基差的绝对值越大，表明供需失衡越严重。
• 基差的变化趋势：基差的持续扩大或缩小，表明供需失衡在加剧或缓解。
• 基差与历史水平的对比：基差与历史水平的对比，可以判断目前的供需情况是否处于极端值。
• 其他市场因素：基差分析需要结合其他市场因素，如宏观经济、行业供需、政策变化等。

期货基差是反映市场供需变化的重要指标。通过分析基差的变动，我们可以对后市供需情况进行研判，并制定相应的期货交易策略。基差分析并非万能，需要结合其他市场因素综合考虑。