利率期货合约是一种标准化的金融衍生品合约,买卖双方约定在未来某个特定日期按照事先确定的价格交换某一特定数额的利率工具。以下是对利率期货合约主要要素的解释:
1. 合约规模
每个利率期货合约都代表一定数量的标的利率工具,例如美国国债或欧元银行同业拆借利率(EURIBOR)。合约规模由交易所确定,并根据标的利率工具的类型而异。
2. 合约到期日
利率期货合约具有特定的到期日,即合约到期并需要交割标的利率工具的日期。交易所通常会提供多个到期日,以满足不同投资者的需求。
3. 合约价格(期货价格)
利率期货合约的价格以利率点(basis points,缩写为bp)表示。一个利率点代表合约标的利率的基准利率(如联邦基金利率或伦敦银行同业拆借利率)的百分之一(0.01%)。利率期货价格反映了市场对未来利率的预期。
4. 交割方法
利率期货合约的交割方式通常是现金结算。这意味着在合约到期日,合约买卖双方无须实际交割标的利率工具,而是按照合约价格与市场价格之间的差额进行现金结算。
5. 交易单位
利率期货合约通常以特定单位进行交易,例如美国国债期货为100万美元 номинал, 欧元银行同业拆借利率期货为100万欧元。
6. 波动率
利率期货合约受到利率波动的影响。利率波动性高时,期货价格的波动也会较大。
7. 保证金
为了保证合约的履行,买卖双方都必须向交易所缴纳一定比例的保证金。保证金金额根据合约价值和市场风险水平而定。
8. 对冲
利率期货合约可用于对冲利率风险。例如,借款人可以买入利率期货合约,如果未来利率上升,则期货价格将上涨,这将抵消借款人所承担的更高的利息成本。
9. 套利
利率期货合约还可以用于进行套利交易,即通过同时买卖不同到期日的合约来获利。例如,投资者可以买入较长期限的期货合约并卖出较短期限的合约,如果市场预期未来利率将上升,那么长期期货合约的价格涨幅将大于短期期货合约,从而产生套利机会。
术语解释: