期货加权是一种计算期货合约平均价格的方法，考虑了每个合约的到期日和权重。它用于确定期货市场中特定商品或资产的公允价值。

1：期货合约

期货合约是买卖在未来特定日期交付一定数量标的资产的标准化协议。标的资产可以是商品（如石油、黄金或小麦）、金融工具（如股票或债券）或货币。每个期货合约都有一个到期日，这是合约到期并结算的时间点。

2：期货加权平均价格

期货加权平均价格（FWAP）是一个加权平均值，考虑了不同到期日期货合约的价格和权重。计算公式如下：

FWAP = (P1 W1 + P2 W2 + ... + Pn Wn) / (W1 + W2 + ... + Wn)

其中：

• P1、P2、...、Pn 是不同到期日期货合约的价格
• W1、W2、...、Wn 是相应期货合约的权重

3：权重计算

权重是根据每个期货合约到期日与当前日期的时间差计算的。离当前日期越近的合约权重越高，因为它们更能反映当前市场状况。通常使用以下公式计算权重：

W = (T - t) / (T - t0)

其中：

• W 是权重
• T 是合约到期日
• t 是当前日期
• t0 是合约上市日期

4：期货加权的应用

期货加权平均价格用于多种目的，包括：

• 确定特定商品或资产的公允价值
• 估算未来现金流
• 衡量投资组合的风险
• 制定交易策略

示例

假设我们有以下三种期货合约：

| 合约 | 到期日 | 价格 |
|---|---|---|
| 合约 A | 2023 年 3 月 | 100 美元 |
| 合约 B | 2023 年 6 月 | 105 美元 |
| 合约 C | 2023 年 9 月 | 110 美元 |

当前日期是 2023 年 1 月 1 日。使用上述公式计算期货加权平均价格：

• 合约 A 的权重：W1 = (2023 年 3 月 - 2023 年 1 月) / (2023 年 3 月 - 2023 年 1 月) = 0.5
• 合约 B 的权重：W2 = (2023 年 6 月 - 2023 年 1 月) / (2023 年 6 月 - 2023 年 1 月) = 0.33
• 合约 C 的权重：W3 = (2023 年 9 月 - 2023 年 1 月) / (2023 年 9 月 - 2023 年 1 月) = 0.17

FWAP = (100 美元 0.5 + 105 美元 0.33 + 110 美元 0.17) / (0.5 + 0.33 + 0.17) = 103.33 美元

特定商品或资产的期货加权平均价格为 103.33 美元。