期货交割月基差是指不同交割月合约之间的价差，反映了市场对未来供需关系的预期。交割日是期货合约到期交割的日期，不同品种的期货合约交割日不同。

交割日

农产品期货：

• 玉米、大豆、小麦：每季合约的最后交易日为交割日。
• 棉花：每季合约的第15个交易日为交割日。

金属期货：

• 铜、铝、锌：每个合约月的第15个交易日为交割日。
• 铅、镍：每个合约月的第10个交易日为交割日。

能源期货：

• 原油：每个合约月的第25个交易日为交割日。
• 燃油：每个合约月的第20个交易日为交割日。

金融期货：

• 股指期货：每个合约月的第3个星期三为交割日。
• 国债期货：每个合约月的第15个交易日为交割日。

交割月基差的计算

期货交割月基差的计算公式为：

基差 = 近月合约价格 - 远月合约价格

其中：

• 近月合约：交割日较近的合约
• 远月合约：交割日较远的合约

基差的含义

• 正基差：近月合约价格高于远月合约价格，表明市场预期未来供不应求，现货价格将上涨。
• 负基差：近月合约价格低于远月合约价格，表明市场预期未来供大于求，现货价格将下跌。
• 平水基差：近月合约价格等于远月合约价格，表明市场对未来供需关系没有明确预期。

影响交割月基差的因素

• 供需关系：供不应求时，基差为正；供大于求时，基差为负。
• 季节性因素：某些商品受季节性影响，不同月份的供需关系不同，导致基差波动。
• 库存水平：库存高时，基差为负；库存低时，基差为正。
• 政策因素：政府政策对供需关系的影响也会影响基差。
• 投机情绪：投机者对未来价格的预期也会影响基差。

基差的应用

• 套利交易：利用不同交割月合约之间的基差进行套利交易，获取无风险收益。
• 价格预测：基差的变化可以反映市场对未来供需关系的预期，为价格预测提供参考。
• 交割决策：基差可以帮助投资者决定是否在交割月进行实物交割。