期货合约是一种金融工具，它允许投资者在未来某个日期以预先确定的价格买卖标的资产。当合约到期时，投资者有权按照预先确定的价格执行合约。将探讨期货合约到期后的处理方式，包括转仓至下一个合约。

平仓

当期货合约到期时，投资者有两种选择：

• 平仓：出售或买入与原有合约数量相等的相反方向合约。例如，如果投资者持有一个看涨期货合约，他们可以出售该合约以平仓。
• 实物交割：接收或交割标的资产。对于实物交割的期货合约，如黄金或原油期货，投资者将实际收到或交出标的资产。

转仓

在大多数情况下，投资者会选择平仓，而不是实物交割。为了避免交割风险，投资者通常会转仓至下一个到期合约。转仓是指将持有的合约平仓，并同时买入或卖出下一个到期合约。

转仓可以帮助投资者：

• 管理风险：避免标的资产交割的不确定性。
• 维持头寸：保持在标的资产市场上的敞口。
• 调整风险敞口：通过调整合约数量或到期日期来改变风险敞口大小。

如何转仓

转仓的过程相对简单：

1. 计算转仓价格：计算下一个到期合约的转仓价格，通常为现货价格加上或减去基差。
2. 平仓原有合约：出售或买入与原有合约数量相等的相反方向合约。
3. 买入或卖出下一个合约：以转仓价格买入或卖出下一个到期合约，数量与平仓合约相同。

转仓至哪个合约

当期货合约到期时，投资者通常会转仓至下一个到期合约。下一个到期合约的名称通常与原有合约相同，但到期日期不同。例如，如果投资者持有 2023 年 3 月到期的黄金期货合约，他们可能会转仓至 2023 年 6 月到期的合约。

转仓的成本

转仓通常涉及一些成本，包括：

• 交易费用：平仓和买入或卖出下一个合约的交易费用。
• 利息费用：如果投资者持有的合约到期时间较晚，转仓可能需要支付利息费用。
• 基差：现货价格与下一个到期合约价格之间的差异。

期货合约到期后，投资者通常会选择平仓，而不是实物交割。通过转仓至下一个到期合约，投资者可以管理风险、维持头寸并调整其风险敞口。转仓过程相对简单，但会产生一些成本。了解期货合约到期后的处理方式对于投资者有效管理其投资组合至关重要。