国内经济现状及政策展望

当前国内经济情况

近期，国内经济呈现稳中向好态势。消费持续恢复，投资平稳增长，工业生产保持韧性，就业市场逐步改善。但与此同时，外部环境不确定性仍然较大，输入性通胀压力加大，经济恢复基础仍需巩固。

政策展望

中央经济工作会议提出，2023 年要坚持稳字当头、稳中求进。货币政策保持流动性合理充裕，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。财政政策继续发力，加大基建投资，盘活存量资产等。政策着力点仍将放在促消费、稳投资、保就业上，加大助企纾困力度，支持企业科技创新和产业转型升级。

海外经济展望

美国经济

美国通胀继续回落，美联储加息步伐放缓。预计美联储还将继续加息，但幅度将进一步减少。美国经济增长放缓，经济衰退风险加大。

欧洲经济

欧洲能源危机加剧，通胀高企，经济增长乏力。俄乌冲突持续拖累欧洲经济，衰退风险增加。

全球经济展望

全球经济增长放缓，主要经济体都面临高通胀、低增长的挑战。国际货币基金组织（IMF）下调全球经济增长预期至 2.9%，低于此前预测的 3.2%。

商品市场展望

能源市场

近期，能源市场受地缘因素影响较大。石油天然气价格波动加剧。预计能源供需仍将偏紧，价格将继续受到地缘因素和需求恢复的影响。

金属市场

金属市场走势分化。铁矿石价格受中国需求疲软拖累，继续下跌。有色金属则受资源紧张和需求回暖提振，涨势明显。

农产品市场

农产品市场供应偏紧，价格高位波动。俄乌冲突对全球粮食安全构成威胁，加剧农产品价格上涨的压力。

投资策略

大类资产配置

维持谨慎乐观态度，配置均衡，重点关注国内经济复苏受益主题和全球资产配置机会。

权益投资

低估值的顺周期品种和成长型绩优股有望受益于经济复苏。关注光伏、新能源汽车、消费、医药等行业。

债券投资

利率上行风险仍存，宜保持谨慎，以中短久期债券为主，关注高评级国债和政策性金融债。

商品投资

受地缘因素和经济周期影响，商品价格波动较大，建议采取量化对冲策略。

注意风险

关注以下风险：

• 输入性通胀压力持续加大
• 海外经济衰退风险加剧
• 突发地缘事件影响

免责声明：

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。