当期货合约的价格跌至负值，即低于零，通常被称为期货跌为负值。这种罕见的现象通常发生在商品市场中，当供应过剩或需求大幅下降时，无法及时转为实物交割，使得期货持有者不得不割肉平仓，导致合约价格暴跌。历史上，期货跌为负值的事件并不常见，但仍有几起令人瞩目的案例。

美国原油期货首次跌为负值

2020年4月20日，美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约5月合约跌至每桶-37.63美元的负值，这是有史以来首次出现主要商品期货价格跌为负值。这种史无前例的事件主要归因于COVID-19疫情导致全球原油需求暴跌，而储油设施已接近满负荷。

天然气期货跌为负值

2020年4月29日，欧洲天然气期货合约6月合约跌至每兆瓦时-23.50欧元的负值，这是欧洲历史上第一次天然气期货价格跌为负值。同样，COVID-19疫情导致工业和商业活动放缓，天然气需求急剧下降，导致了这种极端的价格波动。

电力期货跌为负值

2022年5月12日，德国电力期货合约2023年交割合约跌至每兆瓦时-141.50欧元的负值，这是历史上最大幅度的电力期货价格跌为负值。这归因于德国不断增加的可再生能源生产和需求下降，导致电网运营商被迫向电力用户支付费用以消耗电力，以避免电网过载。

期货跌为负值的因素

尽管期货跌为负值的事件相对罕见，但促成这种现象的因素通常涉及以下几点：

• 供应过剩：当一种商品的供应远远超过需求时，卖家为了尽快卖出库存，愿意以低于成本的价格出售。
• 需求下降：经济低迷或不可预见的事件（例如疫情）会导致商品需求大幅下降。当需求不足以吸收供应时，价格就会暴跌。
• 仓储问题：当无法及时将商品转为实物交割时，期货持有者可能面临交割到期日来临的压力，迫使他们以任何价格平仓。
• 投机过度：过度投机可能放大价格波动，导致脱离基本供需关系的极端价格走势。

期货跌为负值的长期影响

期货跌为负值的事件可以对市场和相关行业产生深远的影响：

• 市场信心丧失：极端的价格波动可能损害投资者和交易员对市场的信心，抑制未来的投资和交易活动。
• 行业困境：商品期货价格大幅下跌，可能会给依赖该商品的行业造成财务困难，导致产量减少和失业。
• 监管审查：负价格事件通常会引起监管机构的注意，可能导致对衍生品市场的进一步监管。
• 市场改革：极端的价格波动可能会促使市场参与者重新审视风险管理策略和期货合约的设计。