期货市场是一种金融衍生品市场，交易者可以买卖代表未来特定日期和价格交割标的资产的合约。而在期货合约中，交割就是指买卖双方根据合约条款对标的资产进行实际交付与接收的过程。在期货交割中，用于交割的商品究竟属于谁呢？

期货商品的所有权

期货合约中，标的资产的所有权在合约期限内并不发生转移。这意味着：

• 合约未平仓前：持有多头头寸的交易者对标的资产拥有所有权的预期，而持有空头头寸的交易者则有义务在合约到期时向多头交割标的资产；
• 合约平仓后：无论平仓是通过对冲还是实际交割，持有多头头寸的交易者不再对标的资产拥有所有权。

期货交割规则

期货交割的具体规则因不同的期货品种和交易所而异。一般而言，以下规则普遍适用：

1. 合约到期时间：交割必须在合约规定的到期日或到期月内完成。

2. 交割方式：交割可以通过实物交割或现金结算两种方式进行。

3. 交割标准：合约中会明确规定交割商品的质量、数量、等级等标准。

4. 交割地点：交割一般在交易所指定的交割仓库或其他指定地点进行。

5. 交割数量：交割的商品数量通常为合约的标准手数，例如石油期货合约的标准手数为1,000桶。

6. 交割价格：交割价格通常等于合约到期日的结算价。

7. 交割流程：交割流程通常包括以下步骤：
- 交易者向交易所提交交割申请；
- 交易所安排交割仓库；
- 卖方将标的资产运送至交割仓库；
- 买方支付交割价款并接收标的资产。

实物交割与现金结算

实物交割：是指买卖双方実際に按照合约条款交割标的资产。这种交割方式适用于具有实物形态的商品，如石油、金属、农产品等。

现金结算：是指买卖双方不进行实物交割，而是根据合约到期日的结算价对差价进行现金结算。这种交割方式适用于难以实物交割的商品，如股票指数、外汇等。

期货商品的使用权

尽管期货合约中标的资产的所有权在合约期限内不发生转移，但持有期货合约仍赋予持有人以下使用权：

• 实物交割权：持有多头头寸的交易者有权在合约到期时要求卖方交割标的资产。
• 对冲风险权：期货合约可用于对冲持有标的资产的风险，无论持有多头还是空头头寸。
• 投机权：交易者可以利用期货合约进行投机，通过低买高卖或高卖低买来获取利润。

期货交割的商品归属规则是明确的：在合约期限内，标的资产所有权不发生转移。持有期货合约仍赋予持有人使用权，包括实物交割权、对冲风险权和投机权。交割规则因不同的期货品种和交易所而异，主要包括实物交割和现金结算两种方式。