什么是商品期货基差？

商品期货基差，即现货价与期货价的差价，反映了现货供需平衡状况以及期货持仓者的预期心理。正基差表示现货价格高于期货价格，反之则称为负基差。

影响基差变动的因素

供需因素

现货供需平衡直接影响基差。当现货供应充足时，现货价格下跌，形成负基差；当现货供应紧张时，现货价格上涨，形成正基差。

期货仓位因素

期货持仓者的仓位预期也会影响基差。净多头持仓增加，表示对期货价格上涨的预期，现货价格受到支撑，形成正基差；反之，净空头持仓增加，则反映对期货价格下跌的预期，现货价格受到打压，形成负基差。

季节性因素

对于受季节性因素影响较大的商品，如农产品，现货价格在不同季节会有较大波动。在需求旺季，现货价格上涨，形成正基差；在淡季，现货价格下跌，形成负基差。

基差的应用

套利交易策略

基差套利是指利用现货价和期货价的差异进行无风险套利。当基差为正时，可买入现货并卖出相对应的期货合约；当基差为负时，可卖出现货并买入相对应的期货合约。

库存管理策略

基差可以辅助企业进行库存管理。当基差为正时，企业可以适当扩大现货库存，以待后期期货到期后平仓获利；当基差为负时，企业可以减少现货库存，以降低持有成本。

投机交易策略

投资者可以利用基差的走势来进行投机交易。基差扩大，表示现货供需紧张，期货价格可能上涨；基差缩小，表示现货供需平衡，期货价格可能下跌。

如何查询基差数据？

查询商品期货基差数据的方法有很多：

商品交易所网站

如大连商品交易所、上海期货交易所等，其官网上提供相关商品期货基差的实时数据。

期货数据平台

如 Wind、Bloomberg 等，可以提供全球各大商品期货市场的基差数据。

期货分析软件

如 TradingView、MetaTrader 等，可以提供可视化的基差走势图表。

实例分析

以2021年铁矿石为例，年初铁矿石现货价格为 1600 元/吨，3月期货合约价格为 1500 元/吨，基差为正 100 元/吨。这表明当时现货供应紧张，期货价格被看好。

随着疫情缓解和钢厂复工，铁矿石现货供应逐渐恢复，导致现货价格下跌。同时，期货持仓者对后期需求持谨慎态度，导致期货价格也出现回落。随着现货和期货价格的双双下跌，基差逐渐缩小。

到5月份，铁矿石现货价格为 1400 元/吨，3月期货合约价格为 1350 元/吨，基差仅为正 50 元/吨。这表明铁矿石现货供应已经较为宽松，期货价格也失去了上涨 动力。