在期货市场中，对于临近交割月份的期货合约，往往会存在升水或贴水的现象。所谓升水，是指期货价格高于现货价格；而贴水则相反，是指期货价格低于现货价格。

对于交割月期货合约，通常情况下，由于现货需求旺盛，期货价格会相对于现货价格出现升水。这是因为，临近交割月时，现货交割需求明显增加，而期货合约持有者可以选择实物交割或平仓了结合约，导致期货合约供应减少，进而推高期货价格。

在这种情况下，做多交割月期货合约是一个获利机会。以下我们将从四个进行详细阐述：

一、升水的原因

• 现货需求增加：临近交割月时，由于现货市场需求旺盛，导致现货价格上涨。
• 期货合约供应减少：投资者可以选择实物交割或平仓了结合约，导致期货合约供应减少。
• 心理因素：市场参与者预期交割月期货合约将继续升水，从而进一步推高期货价格。

二、做多策略

在交割月期货出现升水时，投资者可以通过以下策略做多：

• 买入远月合约，交割月之前平仓：买入远月合约，随着交割月临近，远月合约价格将逐渐向交割月合约价格靠拢，此时平仓可以获取升水收益。
• 远近月价差交易：买入交割月合约，同时卖出远月合约，形成价差组合。临近交割月时，交割月合约价格上涨幅度更大，价差组合将产生正收益。

三、风险控制

做多交割月期货合约存在一定的风险，需要做好以下风险控制措施：

• 控制仓位：根据自身资金和风险承受能力合理配置仓位，避免过度交易。
• 设置止损：在开仓时设置合理的止损点，一旦市场走势不利，及时止损离场。
• 关注现货市场：密切关注现货市场供需情况，及时调整交易策略。

四、案例分析

以2023年12月交割的豆粕期货合约为例：

• 11月1日，豆粕2312合约价格为4300元/吨，现货价格为4250元/吨，升水50元/吨。
• 投资者买入1手（10吨）豆粕2312合约，成本为43万元。
• 12月1日，豆粕2312合约价格上涨至4500元/吨，现货价格为4450元/吨，升水50元/吨。
• 投资者平仓卖出豆粕2312合约，获利10万元。

交割月期货升水做多是一种通过期货市场升水现象获利的交易策略。投资者可以通过买入远月合约、远近月价差交易等策略进行操作，但需要做好风险控制措施，合理配置仓位、设置止损并关注现货市场。