什么是期货合约？

期货合约是一种标准化的合同，规定在未来某个特定日期以特定价格买卖一定数量的标的物（如商品、股票或货币）。期货合约的价值取决于标的物未来价格的预期。

期货合约为什么能上涨？

期货合约价格上涨的原因有很多，包括：

• 标的物现货价格上涨：当市场对标的物的未来需求增加时，其现货价格通常会上涨。由于期货合约与现货价格相关联，期货合约价格也会随之走高。
• 通货膨胀预期：当投资者预期未来通货膨胀率上升时，他们可能会购买期货合约以对冲通胀风险。这是因为标的物的未来价格往往会随着通胀率的上升而增加。
• 供需失衡：当标的物的供应减少或需求增加时，其价格就会上涨。期货合约也会反映这一供需失衡，导致价格上涨。
• 投机性买盘：投机者可能购买期货合约，押注标的物的未来价格会上涨。如果他们的预期正确，期货合约价格就会上涨。

期货合约为什么能下跌？

期货合约价格下跌的原因与上涨的原因相似，但方向相反：

• 标的物现货价格下跌：当市场对标的物的未来需求减少时，其现货价格通常会下跌。期货合约价格也会随之走低。
• 通货紧缩预期：当投资者预期未来通货膨胀率下降时，他们可能会抛售期货合约以锁定利润。这是因为标的物的未来价格往往会随着通胀率的下降而降低。
• 供需失衡：当标的物的供应增加或需求减少时，其价格就会下跌。期货合约也会反映这一供需失衡，导致价格下跌。
• 投机性卖盘：投机者可能卖出期货合约，押注标的物的未来价格会下跌。如果他们的预期正确，期货合约价格就会下跌。

期货合约的价差

价差是指期货合约的现价与标的物现货价格之间的差额。价差可以是正值或负值。

• 正价差：当期货合约价格高于现货价格时，就称为正价差。这表明市场预期未来标的物价格会上涨。
• 负价差：当期货合约价格低于现货价格时，就称为负价差。这表明市场预期未来标的物价格会下跌。

价差的成因有很多，包括：

• 仓储和运输成本：对于需要仓储和运输的标的物，其期货合约价格通常会高于现货价格，以补偿这些成本。
• 融资成本：对于需要融资购买的标的物，其期货合约价格通常会高于现货价格，以补偿融资成本。
• 季节性因素：对于季节性需求较大的标的物，其期货合约价格通常会在需求高峰期前高于现货价格。
• 投机活动：投机者可以扩大价差，押注标的物的未来价格波动。

期货合约的价格受多种因素影响，包括标的物的现货价格、通胀预期、供需失衡和投机活动。价差是期货合约价格与现货价格之间的差额，其成因也多种多样。了解这些因素对于理解期货合约的涨跌以及价差的形成至关重要。