短期国库券期货合约是一种金融衍生品，它允许投资者在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖短期国库券。短期国库券是一种由美国政府发行的短期债券，通常期限为一年或更短。

合约价值的四个组成部分

短期国库券期货合约的价值由以下四个主要因素决定：

1. 标的资产价格

合约价值与标的资产（即短期国库券）的价格直接相关。当国库券价格上涨时，期货合约的价值也会上涨。相反，当国库券价格下跌时，期货合约的价值也会下跌。

2. 合约到期日

合约到期日是指合约到期并结算的时间。离到期日越近，合约价值越接近标的资产的现货价格。

3. 利率

利率对期货合约价值有重大影响。当利率上升时，国库券价格通常会下跌，因为投资者可以获得更高的回报率。这反过来又会降低期货合约的价值。相反，当利率下降时，国库券价格通常会上涨，从而提高期货合约的价值。

4. 息差

息差是指期货合约价格与标的资产现货价格之间的差额。息差可以是正数（期货合约价格高于现货价格）或负数（期货合约价格低于现货价格）。息差受到多种因素的影响，包括市场情绪、供需动态和利率预期。

计算公式

短期国库券期货合约的价值可以使用以下公式计算：

合约价值 = 标的资产现货价格 合约面值 (1 + 利率 天数 / 360)

其中：

• 标的资产现货价格：合约到期时的短期国库券现货价格
• 合约面值：每个合约所代表的标的资产面值
• 利率：年化利率，以小数表示
• 天数：从合约交易日到到期日的实际天数

示例计算

假设短期国库券的现货价格为 98.00 美元，合约面值为 100,000 美元，利率为 2.5%，到期日为 90 天。使用上述公式，我们可以计算合约价值：

合约价值 = 98.00 100,000 (1 + 0.025 90 / 360)
= 99,625 美元

该短期国库券期货合约的价值为 99,625 美元。

短期国库券期货合约价值是一个复杂的概念，受到多种因素的影响。通过了解合约价值的四个主要组成部分和计算公式，投资者可以更好地评估和管理期货合约的风险和回报。