期货平仓：对手价还是超价

在期货交易中，下单时可以选择对手价或挂单价，平仓时可以选择对手价或超价。不同的选择将会影响交易的成本和效率。将详细阐述对手价和挂单价、对手价和超价之间的区别，帮助投资者理解如何根据不同的交易情景做出合适的决策。

一、对手价和挂单价

• 对手价：指撮合引擎撮合的当前最佳买卖报价。当投资者下达报单后，由撮合引擎将该报单与其他在场参与者的报单进行撮合，以最优价格成交。
• 挂单价：指投资者自己设定的买入或卖出价格。下达挂单后，该报单会被排入市场中的挂单队列中，只有当市场价格达到或超过挂单价时，才能成交。

1. 挂单价优点

• 控制交易成本：投资者可以通过设定特定的挂单价来控制交易成本，避免在不利的市场条件下被成交。
• 获得更优报价：在市场波动较小时，通过挂单可以获得比对手价更优的报价。

2. 挂单价缺点

• 可能延误成交：挂单需要等待市场价格达到或超过挂单价才能成交，在市场波动较大时可能会延误交易。
• 可能成交部分：挂单可能只成交部分数量，尤其是当市场流动性有限时。

二、对手价和超价

• 对手价：指交易撮合成功的价格，也是平仓交易实际成交的价格。
• 超价：指平仓交易委托给经纪公司的目标成交价格，可以高于或低于对手价。

1. 超价优点

• 提高成交概率：通过设定超价，可以提高在特定价格附近成交的概率，尤其是在市场流动性不足的情况下。
• 控制止损：通过设定高于对手价的超价平仓止损，可以避免因价格波动较大而造成过大的损失。

2. 超价缺点

• 可能产生手续费：如果平仓超价与对手价差距较大，可能会产生额外的交易手续费。
• 可能成交劣于对手价：平仓超价低于对手价时，意味着投资者可能牺牲了更优的成交价格。

三、如何选择

1. 下单选择

• 主动交易者：建议选用挂单价，以便更灵活地控制交易成本和执行计划。
• 被动交易者：建议选用对手价，以便迅速成交，但可能需要付出更高的交易成本。

2. 平仓选择

• 追求确定性：建议选用超价，以提高成交概率，但可能需要付出更高的交易成本。
• 追求最优价格：建议选用对手价，以便获得当前最佳买卖报价，但可能需要承担延误成交的风险。

四、实例

实例1：下单选择

假设当前玉米期货合约对手价为1600元/吨。如果投资者预估玉米价格即将上涨，可以选择挂单买入1602元/吨。当市场价格上涨到1602元/吨或以上时，该挂单就会被成交。

实例2：平仓选择

假设投资者持有1手玉米期货合约，当前对手价为1650元/吨。如果投资者担心玉米价格下跌，可以选择平仓超价为1652元/吨。当市场价格达到1652元/吨时，该平仓委托就会被成交。

了解期货下单的对手价和挂单价、平仓的对手价和超价之间的区别，对于投资者制定合理的交易策略至关重要。根据不同的交易情景和交易目标，选择合适的下单和平仓方式可以提高交易效率，降低交易成本。