期货资管（FOF），是指专门从事商品及金融期货投资的公募基金。与股票和债券市场不同，期货市场具有杠杆高、波动大等特点，因此对投资者的专业水平和风险承受能力有一定要求。

为了满足不同投资者的需求，期货资管FOF逐渐探索和拓展投资范围，其中备受关注的是能否投资非标准化资产（简称非标）。

何为非标？

非标，即非标准化资产，是指不符合国家或行业统一标准，具有定制化、特殊性等特征的投资项目。其投资范围包括但不限于基础设施建设、房地产开发、固定收益类产品、私募股权等。

FOF投资非标的优势

• 高收益潜力：非标投资往往具有较高的收益预期，能够提升FOF整体收益水平。
• 分散风险：非标投资类型多样，可以与期货等传统资产形成较好的收益相关性互补，分散投资风险。
• 对冲通胀：部分非标投资（如固定收益类产品）具有抵御通胀的能力，可以对冲FOF资产组合中可能存在的通胀风险。

FOF投资非标的限制

• 法规限制：监管部门对于FOF投资非标有严格的限制，例如设置投资比例上限、投资品种备案要求等。
• 流动性风险：非标投资的流动性一般较差，难以快速变现，可能会给FOF的资产配置带来挑战。
• 信息不对称：非标投资的信息披露相对较少，投资者难以准确判断投资项目的风险和收益，存在信息不对称风险。

FOF投资非标的监管趋势

近年来，监管部门持续关注并加强对FOF投资非标的监管。主要举措包括：

• 明确投资比例限制：规定FOF单只非标项目的投资金额不得超过净资产的10%，整体非标投资金额不得超过净资产的30%。
• 强化备案要求：FOF在投资非标项目前必须向监管部门备案，并提供详细的投资计划、风险评估报告等材料。
• 加强信息披露：FOF必须定期向投资者披露非标投资的相关信息，包括投资品种、投资金额、风险评估等。

FOF投资非标的建议

对于FOF投资非标，投资者可以参考以下建议：

• 选择信誉良好的基金管理人：具备丰富非标投资经验、完善的风控体系和良好的合规记录的基金管理人更为可靠。
• 评估投资标的的风险和收益：投资者应仔细评估非标投资项目的风险和收益状况，包括项目背景、信用支持、还款来源等。
• 控制投资比例：遵循监管部门规定的投资比例限制，避免过度的非标投资风险敞口。
• 关注信息披露：定期查阅FOF的定期报告和相关公告，了解非标投资的最新信息。
• 与专业人士沟通：对于复杂的非标投资项目，投资者可以与专业的投资顾问或财务规划师进行沟通和咨询，获得专业的投资建议。

FOF投资非标具备一定的优势和潜力，但同时也要充分考虑相关风险和监管限制。通过选择信誉良好的基金管理人、评估投资标的、控制投资比例、关注信息披露等措施，投资者可以有效降低风险，提高投资的稳健性。