商品期货场外期权是一种金融衍生品，允许持有者在支付权利金后获得在未来特定时间以特定价格购买或出售标的商品的权利。最低权利金是指购买期权合约时需要支付的最低费用。

影响最低权利金的因素

多种因素会影响商品期货场外期权的最低权利金，包括：

标的商品价格

期权的权利金通常与标的商品的当前价格成正比。标的商品价格越高，期权权利金就越高。

到期日时间

离到期日越远的期权，其权利金通常越高。这是因为持有者有更多时间从标的商品价格的变化中获利。

隐含波动率

隐含波动率衡量市场对标的商品未来价格波动的预期。隐含波动率越高，期权权利金就越高。

无风险利率

无风险利率是指政府发行的债券等无风险投资的收益率。无风险利率越高，期权权利金就越低。

行权价

行权价是期权持有人可以行使期权购买或出售标的商品的价格。行权价越靠近标的商品当前价格，期权权利金就越高。

计算最低权利金公式

计算商品期货场外期权最低权利金的常用公式如下：

权利金 = 内在价值 + 时间价值

内在价值

内在价值衡量期权合约在不考虑时间价值的情况下立即行使的价值。对于看涨期权，内在价值计算如下：

内在价值 = 标的商品价格 - 行权价

对于看跌期权，内在价值计算如下：

内在价值 = 行权价 - 标的商品价格

H7. 时间价值

时间价值衡量期权合约未来标的商品价格变化的潜在价值。时间价值通常用以下公式计算：

时间价值 = 期权合约定价模型估算的权利金 - 内在价值

实例

假设标的商品当前价格为 100 美元，到期日为 1 年，隐含波动率为 20%，无风险利率为 5%，行权价为 105 美元。使用上述公式计算看涨期权的最低权利金：

内在价值：

内在价值 = 100 美元 - 105 美元 = -5 美元

时间价值：

假设期权合约定价模型估算的权利金为 10 美元，则时间价值为：

时间价值 = 10 美元 - (-5 美元) = 15 美元

权利金：

权利金 = 5 美元 + 15 美元 = 20 美元

购买该看涨期权的最低权利金为 20 美元。

商品期货场外期权的最低权利金受多种因素影响，包括标的商品价格、到期日时间、隐含波动率、无风险利率和行权价。了解这些因素如何影响权利金对于有效交易期权合约至关重要。通过仔细考虑这些因素，交易者可以计算出不同的期权合约的最低权利金，并做出明智的交易决策。