利率期货市场是金融衍生品市场的重要组成部分，具有规避利率风险、加强流动性管理的功能。随着全球金融环境不断变化，利率期货市场也随之发展壮大。

全球主要利率期货市场

全球主要利率期货市场集中在几个国家和地区，主要有：

• 美国：芝加哥商品交易所（CME）、洲际交易所（ICE）
• 欧洲：欧洲期货交易所（EUREX）、伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）
• 日本：东京商品交易所（TOCOM）
• 英国：伦敦金属交易所（LME）
• 澳大利亚：悉尼期货交易所（SFE）

合约类型

利率期货合约通常基于以下标的利率：

• 三个月伦敦同业拆借利率（LIBOR）
• 三个月欧元同业拆借利率（EURIBOR）
• 三个月美国政府国债收益率

市场规模

国际利率期货市场规模庞大，据国际清算银行（BIS）统计，2021年全球利率衍生品的未平仓合约总价值超过230万亿美元。其中，利率期货市场占比较大，份额约为40%。

我国利率期货发展历程

背景

我国利率期货 市场发展晚于国际市场，但近年来发展迅速。

2010-2015年：探索期

• 2010年，国务院发布《关于期货市场的若干意见》，明确提出发展利率期货市场。
• 2013年，中国金融期货交易所（CFFEX）成立。

2015-2019年：起步期

• 2015年，中债国债期货和利率期货双双上市。
• 2018年，CFFEX增设10年期国债期货和固定收益品种。

2020年至今：发展期

• 2020年，CFFEX新增5年期利率掉期期货合约。
• 2022年，CFFEX推出利率期权合约。

主要合约

目前我国利率期货市场主要合约有：

• 中债10年期国债期货
• 中债5年期利率掉期期货
• 中债10年期利率期货

市场规模

我国利率期货市场规模快速扩大，2022年底，总成交量突破1.5亿手，总持仓量超1100万手。

国际利率期货市场成熟完善，规模庞大。我国利率期货市场发展迅速，产品体系日益丰富，市场规模不断壮大。随着中国金融市场的不断发展和利率市场化进程的推进，利率期货市场有望迎来更加广阔的发展空间。