股指期货上市首月运行，呈现出以下三个鲜明特征：

高成交量

股指期货自上市以来，成交量持续攀升，首月日均成交量突破100万手，远超上市前预期。这一成交量水平表明，市场参与者对股指期货的兴趣浓厚，交易活跃。

高波动性

股指期货价格波动较大，首月波动率达到4%左右。这种高波动性反映了市场对股指期货的预期分歧较大，投资者情绪波动较大，导致价格出现剧烈波动。

负基差

股指期货首月大部分时间呈现负基差，即期货价格低于现货价格。这表明市场参与者对股指未来走势预期悲观，买入期货合约对冲下跌风险的意愿较强。

股指期货首月运行特征受多种因素影响，包括：

市场预期分歧

投资者对股指未来走势存在分歧，导致交易行为矛盾。一些投资者预期股市上涨，买入期货合约；另一些投资者预期股市下跌，卖出期货合约。这种预期分歧加剧了价格波动性。

套利交易活跃

股指期货和现货市场之间存在套利机会，吸引了套利交易者参与。套利交易者通过在两个市场之间同时进行相反方向的交易，赚取差价利润。套利交易的活跃程度也会影响股指期货价格波动。

市场情绪波动

股指期货市场受市场情绪影响较大。当市场情绪乐观时，投资者倾向于买入期货合约，推高价格；当市场情绪悲观时，投资者倾向于卖出期货合约，压低价格。

未来一段时间内，股指期货的运行态势将受以下因素影响：

宏观经济变量

宏观经济变量，如经济增长率、通货膨胀率等，将影响投资者对股指未来走势的预期。经济向好时，投资者预期股市上涨，股指期货价格上涨；经济低迷时，投资者预期股市下跌，股指期货价格下跌。

市场情绪

市场情绪将继续影响股指期货价格。当市场情绪乐观时，股指期货价格上涨；当市场情绪悲观时，股指期货价格下跌。

政策因素

政府政策，如货币政策、财政政策等，也会影响股指期货的价格。宽松的货币政策和财政政策有利于股市上涨，股指期货价格上涨；紧缩的货币政策和财政政策不利于股市上涨，股指期货价格下跌。

股指期货首月运行呈现高成交量、高波动性和负基差特征，反映了市场参与者对股指未来走势预期分歧较大。未来一段时间，股指期货的运行态势将受宏观经济变量、市场情绪和政策因素等因素影响。投资者在参与股指期货交易时，需要密切关注这些因素的变化，理性判断市场走势，审慎进行投资。