美式期权，顾名思义，是指在期权合约规定的有效期内任何时间都可以行权的期权。与之相对的是欧式期权，只能在到期日行权。 将深入探讨美式期权行权后，投资者获得的是现金结算还是实际的期货合约，以及持有该合约的期限问题。 这其中涉及到期权合约的具体条款、标的资产的特性以及交易所的规定等多个方面。 简单来说，中的问题并没有一个绝对的答案，它取决于具体的期权合约类型和交易所规则。

美式期权行权方式及结算方式

美式期权的行权方式通常有两种：实物交割和现金交割。实物交割意味着行权后，期权买方获得的是标的资产本身，在本例中即为期货合约。而现金交割则意味着行权后，期权买方获得的是标的资产在行权时的市场价值等值的现金。 这两种结算方式的选择，取决于期权合约条款中明确规定的结算方式。大部分美式期权合约，尤其是那些以指数或股票为标的资产的期权，通常采用现金交割方式。一些以特定商品或特殊金融产品为标的资产的期权，可能会采用实物交割，这意味着行权后，期权买方将获得一份期货合约。 理解期权合约条款中关于结算方式的规定至关重要，这直接决定了行权后获得的是现金还是期货合约。

行权后持有期货合约的期限

如果美式期权行权后获得了期货合约，那么持有该合约的期限取决于该期货合约本身的到期日。 期货合约与期权合约不同，它是一种承诺在未来某个日期进行交易的合约。 期货合约有固定的到期日，一旦到期，合约持有人必须进行交割（实物交割或现金交割）。 行权后获得的期货合约的持有期限并非无限的，而是以该期货合约的到期日为准。 在期货合约到期之前，持有人可以进行平仓操作，即在市场上卖出该合约来结束合约。 如果选择不平仓，则必须在到期日进行交割，承担相应的义务和风险。

美式期权与期货合约的关系

美式期权与期货合约之间存在着密切的联系。 期权合约的标的资产可以是期货合约，这意味着投资者可以通过购买美式期权来获得对未来期货合约价格变动的权利，但并非义务。 当期权买方预期期货价格上涨时，可以选择购买看涨期权；反之，如果预期期货价格下跌，可以选择购买看跌期权。 当期权到期前，期货价格的波动会影响期权的价值。 如果期权买方认为期货价格的变动会使其获利，则可以行权，获得期货合约；反之，则可以选择放弃行权，让期权到期失效。 这种策略为投资者提供了灵活的风险管理工具。

影响行权后结算方式的因素

除了期权合约本身的条款之外，还有一些其他的因素会影响美式期权行权后的结算方式。例如，交易所的规则会对结算方式产生约束。 有些交易所可能只允许现金交割，即使期权合约本身允许实物交割。 标的资产的流动性也会影响结算方式。 如果标的资产的流动性较差，交易所可能会倾向于采用现金交割，以避免实物交割带来的不便和风险。 市场环境也可能影响结算方式。 在市场波动剧烈的情况下，交易所可能为了维护市场稳定而选择现金交割。

风险管理与策略选择

无论美式期权行权后是获得现金还是期货合约，投资者都需要进行有效的风险管理。 如果获得的是期货合约，则需要密切关注期货价格的波动，并制定相应的平仓策略，以避免潜在的损失。 如果获得的是现金，则需要考虑如何将这笔资金进行再投资，以获得更高的收益。 选择合适的投资策略对于最大化收益和最小化风险至关重要。 投资者应该根据自身的风险承受能力和投资目标，选择合适的期权策略，并进行充分的市场调研和风险评估。 在进行期权交易之前，建议投资者咨询专业的金融顾问，以获得更全面的指导。

总而言之，美式期权行权后获得的是现金还是期货合约，以及持有期货合约的期限，取决于多种因素的综合作用，包括期权合约条款、交易所规则、标的资产特性以及市场环境等。 投资者需要仔细研究期权合约条款，了解交易所规则，并根据自身的风险承受能力和投资目标，制定合理的交易策略，才能在期权交易中获得成功。 切勿盲目跟风，一定要对市场有充分的了解，并做好风险管理。